资本、耐心资本 更好发挥政府投资基金引导带动作用K8凯发国际优化产业投资类基金功能发展壮大长期
财政部有关负责人表示☆▼▪▼，《指导意见》坚持问题导向○▼▲☆、目标导向□●，对基金设立○••□▼◇、募资▲◆=●▲▪、运行☆▽●◆、退出全流程提出25条具体措施☆■，明确政府投资基金定位▼★▪、完善分级分类管理机制◇△□、提升专业化市场化运作水平等要求■◆●，促进形成规模适度…▪▲◁=、布局合理K8凯发国际▲◇•○●•、运作规范••☆□、科学高效▽▼、风险可控的政府投资基金高质量发展格局☆◆◁▽。
为构建更加科学高效的政府投资基金管理体系K8凯发国际◆▲，促进政府投资基金高质量发展=☆▲-•，近日…--▪◆，国务院办公厅印发了《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）▲▽▪▪●。围绕相关话题◁▼★，记者进行了采访▪-。
福建省晋江市一家专注于WiFi射频前端芯片设计的公司◆□◇■-■，在成立之初就得到晋江政府投资基金的支持★○，创业团队顺利获得天使轮投资1000万元●-★■。之后□=…-，晋江政府投资基金再次投资企业2000多万元▼■，并吸引社会资本4000万元共同投入■•▽☆★。☆○“政府投资基金一路呵护我们成长壮大▽■▽-•◆。◁•••▪▷”公司总经理钟林说●•□。
财政部相关负责人表示K8凯发国际▪▷，财政部将会同有关部门•…■○▽△，围绕政府投资基金预算和国有资产管理=○▷、绩效考核…●、信息统计▷■■▲▪=、信用建设==□、登记备案等☆•，制定出台配套细则-◇●☆△，构建政府投资基金◆△▪★…▲“1+N□--□◁…”制度体系◁•••◁=，保护社会资本合法权益☆▼，更好发挥政府投资支持经济社会高质量发展的作用◆▪▼■…。（记者 曲哲涵）
优化政府投资基金份额转让流程和定价机制◆◇。在厘清政府和市场边界-■★□、充分发挥基金管理人作用等环节○■▼，针对当前政府投资基金在退出过程中存在的▪☆■◇▽◁“退出渠道有限◁=▪▷□▲、退出机制不健全▷★▪■”等问题○◁◇□□，政府以单独出资或与社会资本共同出资设立•▪□，
针对这一问题-○，《指导意见》要求找准基金定位●…★•○、合理统筹基金布局●◁◁□，防止同质化竞争和对社会资本产生挤出效应○…•□□。支持现代化产业体系建设=▽■，鼓励发展创业投资类基金●▽◇▪▲，着力投早★▼…、投小-★◁、投长期●-、投硬科技▪•▽○。整合优化基金布局◇…□…▽△，鼓励国家级基金加强与地方基金联动☆◇，形成资金合力◇●□▽▪◁。明确对基金设立的分级管理要求▪=△◁，县级政府应严格控制新设基金■▼，财力较好●▪◇▷、具备资源禀赋的县区如确需发起设立基金●◁◇=◇-，应提级报上级政府审批▲•□=-。
●★◁○▲▼“当前◆□■，受国际国内一些因素影响•◆◇○▪○，我国股权投资基金行业在发展中遇到新挑战●★△…。◇-”胡波认为▷☆▷★▲◁，《指导意见》将鼓励创新▲■☆▽☆●、宽容失败体现在具体举措中★-•-，针对性强●--▷•、可执行性强•◁△，有助于激发行业潜能▲○…◆•○，进一步吸引长期资本○…▲□★=、壮大耐心资本▼…○•★，推动科技创新•▪▪、产业升级◁◁。
政府投资基金对社会资本有■●…“四两拨千斤☆■•”的撬动作用◁◇=☆●。财政部副部长王东伟2024年7月对媒体表示◆▲-▼，中央层面通过大基金比如国家集成电路产业投资基金□○☆△●、国家制造业转型升级基金等带动社会资本•△，有力支持国家重大战略实施▲-△◁…。以国家中小企业发展基金为例▷□=◇◆★，该基金规模为357亿元▲△…，累计投资了42个子基金=▽◁●□★，帮助已投项目新增股权融资超过4800亿元◁•◆●▼◇，投资种子期=▲◇■•、初创期成长型中小企业1200多家•-。
优化产业投资类基金功能★☆◁◆，发展壮大长期资本▼•▽▼★▲、耐心资本 更好发挥政府投资基金引导带动作用
为解决基金管理人不敢投▷▽、不敢退•★▷□…□、怕担责等问题○▽◁，《指导意见》明确建立健全容错机制•-…▪▲，从制度层面为基金及管理机构□=-“松绑△○□▷”=○，比如□=△□▲：优化全链条▪○☆•◇、全生命周期考核评价体系▲▼▽•★，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据△★•◇★；合理设置绩效目标◁○■-■△，重点关注政策目标综合实现情况○▷；鼓励建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制◁■▷，完善免责认定标准和流程▲▪◇，等等▽▼•▷。
政府投资基金能充分发挥市场机制信息灵敏○◁■、激励有效▼-●◆•、平等开放等优势●◇-▲，提升资本配置效率•■◇▼；也能体现政府意志◁▷◇□■、集中力量办大事☆◁▷★■，弥补市场失灵▲…▼，实现市场▽▪○○△“无形之手=•★△”和政府▲▽□“有形之手□●◇▽△”的协同发力◇○☆•。
一个月前…-••★•，山东省省级政府引导基金旗下三家参股基金=-=▽△▷，对当地一家主营高精密•◁…、高阶及先进封装领域IC载板业务的企业投资9500万元▲▪△，帮助企业提升关键核心技术攻关能力•□■○=•。
中国人民大学财政金融学院副教授胡波认为•▼●，《指导意见》向市场传递了积极信号▪◆•▲，对市场普遍关注的痛点▽□…、堵点问题提出明确应对方案▲=●=▪▷，将有力提升各级政府投资基金的发展质量△◇■□○，进而提升股权投资★□●、创业投资市场的规模和活力•●=▷，更好地服务发展大局▽■▷☆◁▲。
《指导意见》强调推动有效市场和有为政府更好结合●•◁○◇△。一方面★●◁=•▲，要求突出政府引导和政策性定位▲○。明确基金要聚焦重大战略▷•▼、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节◁◇◁，吸引带动更多社会资本▲●☆；要优化投资项目选择机制▲◆△，防止偏离政策目标▼★▷★•、与民争利◆◁○。
党的二十届三中全会《决定》提出■▪=，□●◇“鼓励和规范发展天使投资▽▽、风险投资•-☆、私募股权投资★=◁☆▽，更好发挥政府投资基金作用●-，发展耐心资本…☆-•▪用K8凯发国际优化产业投资类基金功能发展壮大长期。•◇△○□”
为发展壮大长期资本■☆◁▼•■、耐心资本▪□◆…，《指导意见》明确•△▪▽★，合理确定政府投资基金存续期▲▽，发挥基金作为长期资本★▷、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用=•△▲，积极引导全国社会保障基金★◁☆、保险资金等长期资本出资▷○◁★□；在需要长期布局的领域-◆□▽○…，政府投资基金可采取接续投资方式☆◆•◁•★，确保投资延续性▲▼-=▷◆；优化政府出资比例调整机制☆▷▪■，提振市场投资信心K8凯发国际◇□…。
政府投资基金应科学合理确定退出期◁-△◇，采用股权投资等市场化方式△▪▼，提高新三板和区域性股权市场服务股权投资的能力○◆○•△▽；要探索简化项目退出流程=◇▷•▽▼！
政府投资基金是创新财政资金使用方式……▪☆●、支持产业发展和创新创业的重要政策工具□-□▷▲△。政府以单独出资或与社会资本共同出资设立○●○•，采用股权投资等市场化方式▷▼，引导带动社会资金加速向新兴产业○■、中小企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节集聚◇◇△□。
与此同时•◆■…▽，要求提升基金专业化市场化运作水平▲●••★…。明确采用市场化方式支持创新创业和相关产业发展▪□，包括采取市场化方式遴选确定基金管理人---▽●☆，充分发挥管理人作用□▼□▽；优化基金发展环境=■◁△◆▽，鼓励取消基金及管理人注册地限制•▼-=▼，鼓励降低或取消返投比例◇▼；规范监管行为▲•◆▷☆△，政府部门要充分尊重基金发展规律和项目投资特点▪…，不以行政手段干预基金日常管理事务和具体项目投资决策◁★△◇▪。
要拓宽基金退出渠道▪•，《指导意见》明确•▽，胡波认为=▼◇▪，并在章程或合伙协议中明确退出条件=▲●▽；《指导意见》以尊重基金行业规律为出发点提出了具体要求★…■◆△，政府投资基金是创新财政资金使用方式=●☆▽▼、支持产业发展和创新创业的重要政策工具■▲•◁▪。引导带动社会资金加速向新兴产业◇▲-▼、中小企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节集聚○◆。为各地实践提供有力抓手=▷…-◁。鼓励发展私募股权二级市场基金-◆、并购基金▽☆◆★•。
一段时间以来◇△◆○，各地政府投资基金持续发力◁■○，很多省市发起设立=▷…○◆、启动了百亿级产业基金○●▲•●，部分县区级政府也设立政府投资基金○-◇◁。然而◇…▽，不同-○□▽•◆“量级◇■△◁◆”的政府投资基金扎堆热门赛道…★…•△▲、投资领域★◆◇•■★“同质化▪△▲▪△”的问题也逐渐显现▽…□•资本、耐心资本 更好发挥政府投资基金引导带动作。
2024年底举行的中央经济工作会议提出■…●，=▽○◆•◇“健全多层次金融服务体系◁-◆◇◆，壮大耐心资本•○，更大力度吸引社会资本参与创业投资○▼○■▽，梯度培育创新型企业○★。•○”
